撰写:Eli5 DΞFi
编译:深潮 TechFlow
让我们来谈谈 DeFi 的收益。DeFi 的收益有哪些类型(和来源)?我们如何通过真实收益走向更可持续的模式?
在 DeFi 中,看到天价(1,000+%)的 APY 是很常见的,但一般人看到会犹豫。他们会想这个收益率是怎么来的,从哪里来的?
他们是对的,它没有意义——这主要来自于价格,并且这种 APY 在代币通胀的稀释下很容易下降。
当下有两种主要的收益类型:
-
1)特定于代币的收益,
-
2)与代币无关的收益。
前者与 Web2 中的 CAC 相当,后者与 Web2 中的现金流相关。
- 与代币无关的收益是由对项目提供的基础产品/服务的需求驱动,因此它们(一般)更可预测和可持续。
- 特定于代币的收益如果使用得当,它们是引导网络的有力工具(即,解决 "冷启动 "问题)。
然而,这种模式依赖于投机者,因此不如与代币无关的收益稳健。
两种类型的收益也可以(也应该)共存,以引导和维持增长。找到正确的平衡不是一件容易的事,但每个项目都必须找到自己的平衡点。
收益聚合器 (YA)在金库中运作。通过在金库,相关的固定成本(例如,网络费用等)在储户之间共享,并使复利频率更高。广义上讲,它们有助于调整风险状况或最大化收益。
真实收益将不仅仅是一种趋势/叙事,它将是一种必需品(至少对大多数模型而言)。真实收益模型将使这些项目在其收益/感知价值的基础上得到更 "现实 "或公平的估值。
真实收益是必须的,因为它为我们提供了另一个维度,更容易区分哪些项目是可持续的,哪些是不可持续的。
然而,过早地分配价值可能会阻碍一个项目的潜在增长轨迹。
所以,在未来应该同时使用两种激励方式的混合。
每个项目都应该找到自己的平衡点,只有这样才能突出代币的真正价值。
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